钛白粉迎来年内第三波涨价

    上证报资讯获悉，受市场库存偏低和下游开工回升推动，钛白粉迎来年内第三次涨价潮。行业龙头四川龙蟒7日宣布，旗下产品全线涨价每吨300元，2016年以来已累计调涨900元/吨，涨幅近9%。在龙头企业的示范效应下，其他企业也将陆续跟涨。

    钛白粉行业的持续提价，除了传统季节性因素外，供给侧改革带来的产能整合是其关键因素。数据显示，在环保压力推动下，近年来退出的落后产能达30万至40万吨，约占行业总产能的10%。另外，海外市场也在缩减产能，2015年全年海外钛白粉企业关停产能41万吨，其中，亨斯曼宣布关停其10万吨产能装置，科慕关停15万吨产能生产装置。钛白粉国际巨头已宣布自2016年1月1日起，旗下产品在全球范围内涨价5%。

   从行业基本面来看，2015年我国钛白粉产能352 万吨，钛白粉行业开工率67%。由于产能过剩较多，近年来钛白粉市场持续低迷。2015年底钛白粉价格已经跌到历史低位，部分型号品种低于1万元/吨，不少企业成本与价格倒挂，处于亏损状态。目前金红石型钛白粉含税出厂价格在9500元至11000元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂价格在8300元至10500元/吨。钛白粉企业厂家出货较好，库存偏低。同时，行业的集中度也在加速提升，佰利联[2.74% 资金 研报](002601,股吧)在2015年公告称，拟收购行业龙头四川龙蟒，完成后将成为国内巨头，市场占有率近15%。

    供给侧改革作为今年政府工作重点，在专项资金配套和各地政策配合下，已步入实质性阶段。机构认为，GDP目标实施区间调控，M2增速和财政赤字率提升，均为供给侧改革营造良好环境。

化工行业作为供给侧改革的重点，可操作空间更大。由于房地产回暖和外贸走货较好，自2015年四季度以来，钛白粉市场需求开始增加。同时，出口市场也在好转，1月份钛白粉出口量为5.2万吨，同比增长8%。机构预计，此轮钛白粉涨价周期，有望涨价2000元/吨左右，累计上升空间近20%。

    公司方面，佰利联主营金红石型钛白粉，总产能近26万吨，在完成收购四川龙蟒后，累计产能上升至56万吨，居国内第一、 世界第四，拥有极强的国内产品定价自主权和行业话语权。另外，公司还具备钛矿-钛渣- 钛白粉全产业链优势，成本优势显著。2015年公司净利同比增长76.5%，年报分配方案为每10股转增25股。中核钛白[3.52% 资金 研报](002145,股吧)产能为20万吨，公司2015年启动收购超过2亿元钛白粉资产，后因价格和利润承诺等条款未达成一致被终止，后续存在外延式扩张预期。公司2015年分配方案为，每10股转增20股，员工持股计划均价为15.16元