9月制造业PMI升至51.5% 三季度经济有望强劲回升

9月30日,国家统计局公布9月PMI指数。

9月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%,连续7个月处于扩张区间。9月PMI较上月回升0.5个百分点,回升幅度为4月以来的最高值,显示9月制造业扩张步伐在加快。

与此同时,非制造业商务活动指数回升态势更为稳定,9月该指数录得55.9%。稳投资政策推动建筑业维持高景气度,服务业逐渐摆脱疫情影响、稳步向好,进一步推高了非制造业商务活动指数。

8月我国消费加快恢复,叠加出口超预期回升,8月经济呈现出加快修复的态势。9月PMI指标显示生产、需求双双改善,需求改善幅度更大,经济内生动力增强,进出口指数更是实现年内首度扩张——在8月加快修复的基础上,9月经济有望实现更强劲的扩张。

有市场机构认为,在印度、欧洲疫情持续扩散的背景下,中国稳定的产业链供应链优势明显,9月中国出口数据预计仍将有强劲表现。PMI连续7个月处于荣枯线之上,伴随需求的不断改善,经济已经靠近合理增长区间。

二季度我国经济增长3.2%,机构预判三季度我国经济增速可能在5%左右,乐观预期甚至到6%。不过,在海外疫情影响下行业分化仍然明显,我国进出口依然存在不稳定不确定因素。

需求加快修复,经济后劲增强

9月PMI走高,制造业生产和需求都在稳步恢复。

从分类指标来看,生产指数为54.0%,比上月上升0.5个百分点;新订单指数为52.8%,比上月上升0.8个百分点。

今年3月以来,我国工业生产率先恢复,需求恢复相对较弱。这体现到PMI分类指标上,生产指数要高于新订单指数。9月新订单指数加快上升,需求端的加快回升,为制造业生产的稳定恢复提供动能。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,随着供需持续恢复和传统生产旺季的来临,企业采购意愿增强,市场活跃度有所提升,生产指数和新订单指数双双回升。

中国物流信息中心研究员文韬指出,9月经济秩序已经恢复正常,复工复产复学基本完成,加上节假日因素影响,市场需求全面加快增长,并带动企业加快采购和生产节奏。9月新订单指数为52.8%,连续5个月上升,再创年内新高。9月生产指数和新订单指数差距进一步缩小,市场需求和企业生产间的缺口进一步缩小,表明供求均衡进一步强化。

9月PMI的回升,有望继续推高9月工业增速。8月我国规模以上工业增加值同比增长5.6%,接近去年全年水平(5.7%)。

浙商证券首席经济学家李超表示,9月生产指数录得54%,连续7个月处于53%以上的高水平。结合其他高频数据,9月工业生产仍保持增长势头。7、8月工业企业利润快速修复(两位数高速增长)有利于提振企业信心,未来工业增加值增速有望继续提升。

不仅是制造业,居民消费在稳步恢复,前期受疫情影响较大的服务业在加快恢复。9月份,非制造业商务活动指数为55.9%,比上月上升0.7个百分点。其中,9月新订单指数为54.0%,比上月上升1.7个百分点。

中国物流信息中心研究员武威表示,9月份非制造业新订单创出年内新高,表明非制造业需求端进一步向好转变,企业对市场需求不足的感受在明显下降,经济发展后劲较好。投资与消费需求均在改善,建筑业新订单指数连续2个月稳定在56%以上,投资呈现稳中趋进的态势;住宿、餐饮以及旅游相关行业等民生消费需求保持加快恢复趋势,新订单指数均在较高水平,消费恢复的动力继续增强。

9月出口有望延续强劲增长

今年我国经济最大不确定性是外需,从9月PMI分类指标来看,9月进出口形势有望延续回升态势。

6月以来,我国外贸进出口在持续修复,尤其是出口形势稳定向好,8月以美元计价出口额同比增长9.5%。医疗物资、电脑“宅经济”用品的出口,我国产业链供应链率先恢复也替代了部分其他国家的出口,是支撑我国出口向上修复的重要因素。随着主要经济体经济秩序的恢复,我国出口持续向好的态势能否持续,为外界所关注。

9月新出口订单指数为50.8%,进口指数为50.4%,均为年内首次突破50%,年内首度回升至扩张区间。

光大银行金融市场部分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示,国内PMI指数是环比的概念,而出口为减少季节性因素一般采用同比,二者并不能一一对应,但两个指标的趋势较为一致。从过往经验看,当月出口订单指数与出口表现并非都完全一致,需要结合海外需求变化情况——9月国内新出口订单与主要经济体制造业PMI指数进一步扩张,预示国内9月出口仍有望改善。

文韬表示,目前海外疫情仍在扩散,但主要国家经济保持逐步恢复进程,国际市场需求有所回暖。同时我国稳外贸政策持续发力,有力稳定了外贸基本盘。本月进出口两端延续二季度以来的持续好转势头,进出口数量都环比明显增长。从进出口指数的连续较快回升走势来看,我国对外贸易加快改善。

中信证券固收首席分析师明明表示,进口需求提升使得PMI进口指数首次升至荣枯线以上,新出口订单大幅上升至50.8%,印度、欧洲疫情扩散使得中国全球供应中心的角色得到进一步巩固。

内需的稳定恢复,加上外需的向好,我国经济三季度有望交出较好答卷。

李超表示,PMI连续7个月处于荣枯线之上,需求在不断改善,当前经济已经靠近合理增长区间。

周茂华表示,9月制造业与非制造业继续处于扩张区域,且扩张步伐加快,反映国内需求在逐月扩张、稳步恢复,经济动能进一步增强。相较二季度,三季度经济扩张步伐有望明显加快。

不过,疫情对经济的影响仍在。赵庆河表示,虽然制造业总体需求有所改善,但行业恢复并不均衡。调查结果显示,本月纺织及服装服饰、木材加工等制造业反映市场需求不足的企业占比均超过五成,高于制造业总体水平,复苏动力仍显不足。此外,全球疫情尚未得到全面有效控制,我国进出口依然存在不稳定不确定因素。